当八家人形机器人概念公司利润集体‘跳水’，跌幅从50%到上万倍不等，就连中科院背景的‘国家队’也未能幸免于亏损时，我们不禁要问：这个被视为‘新质生产力’标杆的行业究竟怎么了？是研发投入过大、下游订单萎缩，还是行业‘内卷’导致毛利堪忧？然而，就在这一片哀嚎中，社保基金却悄悄重仓了汇川技术、保隆科技等供应链关键环节的公司。这究竟是机构的一场豪赌，还是他们看到了普通人尚未察觉的‘未来绿洲’？本期播客将带你深入解读财报背后的行业真相，探讨在这场‘雨中马拉松’里，哪些选手可能系好鞋带准备逆风超车。

主持人:说真的，你最近看三季报了吗？人形机器人这块儿，我第一反应是‘高科技不都该赚大钱吗’，结果一看数据，我直接愣住——利润缩水比传统制造业还狠，你敢信？ 嘉宾:对啊，我也是，当时第一反应是‘这行业怎么了’？八家概念公司，利润清一色砍半起步，有的甚至跌了一百多倍，不是百分比，是倍数！你想想，这跟我们印象里的‘新质生产力’反差太大了，是不是？ 主持人:没错，我刚看到‘跌了一百多倍’那行字，手都抖了一下。你当时第一反应是‘这公司是不是搞错了’？还是说，你早就猜到会这样？ 嘉宾:说实话，我早有心理准备。行业还在婴儿期，就像刚学走路的小孩，得吃很多奶粉、买很多尿布，可还没开始赚钱。研发砸钱像流水，下游客户又手头紧，订单说没就没，再加上同行卷得毛利都快成‘毛线’了——你说，这能不亏吗？ 主持人:我懂，你这么一说，我就想通了。但问题是，具体到每家公司，情况是不是更惨？比如阿尔特，我记得它营收还涨了19%，利润却跌了一万两千多倍，亏了1.5亿——这数字，我差点以为它改行做慈善了。你当时看到这数据，是不是也觉得离谱？ 嘉宾:说实话，我看到那数字也懵了。营收涨19%，利润跌一万两千多倍？这不科学啊！但仔细看，它其实是跨界搞机器人电控系统，投入太大，项目周期又长，结果就是‘赚的赶不上花的’。你有没有觉得，这就像一个人一边上班一边报班学新技能，工资没涨，学费倒花光了？ 主持人:哈哈，你这个比喻太真实了！那广汽集团呢？我记得它营收降了一成，利润却缩水3691%，亏了43亿——这规模，不愧是车企出手，亏都亏得比别人大气。你当时看到这数字，第一反应是‘这公司真有钱’，还是‘这行业真难’？ 嘉宾:我第一反应是‘这行业真难’。你看，连广汽这种巨头都扛不住，营收只降一成，利润却缩水三千多倍，亏43亿——这说明什么？说明行业压力是系统性的，不是某一家的问题。而且，利和兴亏六千多万，数字政通亏五千多万，理由各有各的苦，但结局都是利润‘扑街’。你有没有觉得，这就像全班考试，没人及格？ 主持人:对，我也有这种感觉。就连中科院旗下的‘国家队’——机器人公司，也没扛住寒流。营收跌8.7%，利润降近六成，亏1.6亿。你当时看到这数据，是不是也觉得‘连国家队都这样，普通人还怎么玩’？ 嘉宾:说实话，我看到那数据，心里咯噔一下。中科院背景的公司，按理说资源、技术都不缺，结果还是亏了1.6亿。这说明在行业冬天面前，出身再硬也得低头。中海达、宜安科技、鑫铂股份这些公司，虽然亏得没那么多，但利润跌幅也在七八成以上。有的几乎盈亏平衡，有的增长不增利——总之，都没什么好消息。你有没有觉得，这就像一场马拉松，大家都快跑不动了？ 主持人:我完全同意。但有意思的是，就在这一片哀嚎中，社保基金却悄悄出手了。你看到这个消息的时候，第一反应是‘机构疯了吗’，还是‘他们看到了什么我们没看到的’？ 嘉宾:说实话，我第一反应是‘他们看到了什么我们没看到的’。社保重仓汇川技术2800万股，保隆科技812万股，芯动联科664万股——这些公司虽然小盘，但都在工业自动化、汽车智能化、MEMS传感器这些领域有硬实力。你有没有觉得，这就像在沙漠里发现绿洲？ 主持人:对，我也有这种感觉。但问题是，机构为什么在这个时候出手？是抄底机会，还是风险累积？你当时怎么想的？ 嘉宾:我觉得，机构是在赌‘未来’。你看，汇川技术做工业自动化，保隆科技搞汽车智能化，芯动联科专攻MEMS传感器——这些都是人形机器人供应链的关键环节。机构可能觉得，现在亏钱没关系，只要技术领先、市场空间大，未来就能翻盘。你有没有觉得，这就像系好鞋带准备逆风超车？ 主持人:我懂你的意思。但问题是，普通投资者应该跟进吗？还是说，这就像‘雨中马拉松’，有人鞋掉了，有人喘不过气，但也有人刚系好鞋带准备超车——你更看好哪种选手？ 嘉宾:说实话，我觉得这要看你自己的风险偏好。机构敢在低谷期布局，是因为它们有长期视角和资金实力。但普通投资者，可能得更谨慎。你有没有觉得，现在就像站在十字路口，选对了能赢，选错了可能亏得更惨？ 主持人:我完全同意。那如果我们用‘马拉松’来比喻，现在是什么阶段？是起跑、中途，还是冲刺？你更看好哪种‘选手’？ 嘉宾:我觉得现在是‘中途’。有人跑着跑着鞋掉了，有人喘不过气快放弃了，但也有人刚刚系好鞋带，准备逆风超车。你更看好哪种选手？是技术领先的，还是资金雄厚的？还是说，你更愿意等一等，看看谁最后能冲过终点线？ 主持人:我更愿意等一等。毕竟，现在的人形机器人板块，就像一场大雨中的马拉松——有人跑得快，有人跑得慢，但谁最后能赢，还得看谁能坚持到最后。你有没有觉得，这就像看一场电影，结局还没出来，但过程已经很精彩了？ 嘉宾:对，我也有这种感觉。而且，重要的是，我们得记住——本文涉及的上市公司仅供参考，不作投资依据。你有没有觉得，这就像看比赛，我们可以讨论谁强谁弱，但别真下注？ 主持人:完全同意。所以呢，如果你有任何想法，非常欢迎你在评论区给我们留言，你的每一条反馈对我们都至关重要。这场雨中马拉松，你更看好哪种选手？我们下次再聊！